Виталий Борисович
Заведующий кафедрой экономики предприятия МИПП, доктор технических наук, профессор
Леонид Хазанов
Экономист ВИЭМС

В

золотодобывающей промышленности долгое время безраздельно доминировали ЮАР и СССР, на долю которых в начале 80-х годов приходилось свыше 90 % мировой добычи этого металла. Однако в последующем их доля постоянно снижалась, в то время как в других регионах мира объемы производства золота продолжали расти (рис. 1). Серьезных успехов достигли США, Австралия, Канада. В первую десятку стран-производителей в последнее десятилетие вошли также Китай, Россия, Индонезия, Перу, Узбекистан и Гана.


    За последние 20 лет объем добычи золота в мире удвоился, превысив в 2001 году 2600 т. Правда, в 2002 году добыча снизилась на 1,4 %, составив 2587 т. Снижение произошло почти во всех основных странах – продуцентах золота, но особенно заметно – в США (на 10,7 %) и Индонезии (13,7 %). Зато Россия продолжает ее наращивать, выйдя по итогам 2002 года на пятое место в мире – 180,6 т.
    Для отдельных продуцентов характерна следующая ситуация на внутреннем рынке. В ЮАР добыча золота давно идет на убыль. Падение производства объясняется снижением содержания золота в руде и ростом издержек производства, связанных с увеличением глубины горных работ: некоторые предприятия ведут их ниже 3500 м. Сложный и дорогостоящий процесс производства постоянно нарушается горными ударами и выбросами пород, обрушением кровли и подземными пожарами. Правда, сокращение добычи металла в 2001 году на 35 т сменилось ее увеличением в 2002 году на 1,5 т – до 395,2 т. Стабилизация производства сопровождалась снижением его издержек на 8 %, что объясняется внедрением новых технологий и повышением квалификации кадров. Масштабность корпоративной реорганизации, начавшейся еще в 1995 году, стала, пожалуй, самой впечатляющей особенностью развития золотодобывающей промышленности этой страны. К настоящему времени устаревшие предприятия реорганизованы или закрыты, радикально изменились органы управления, прошли слияние и объединение капиталов отдельных компаний. Сейчас господствуют три крупные корпорации – AngloGold, Gold Fields Ltd. и Harmony Gold, – производящие 80 % золота ЮАР.
    Южноафриканские компании приобрели вторую по объему добычи австралийскую компанию WMC и рудник Hill 50, так что теперь около 60 % производства золота в этой стране сосредоточено в руках иностранного капитала. Компания Gold Fields произвела в 2002 году 139 т золота, что в определенной степени стало возможным благодаря покупке рудника Damang в Гане. Harmony Gold в результате перераспределения активов произвела более 94 т и заняла шестую строчку в списке компаний-лидеров мировой золотодобычи.
    Теперь трудно представить, что 20 лет назад США производили лишь 45 т благородного металла и что когда-то «золотая лихорадка» поразила Калифорнию. «Золотым штатом» стала Невада, на долю которой приходится две трети американской добычи. Здесь производят почти 10 % мирового объема драгоценного металла.
    В настоящее время более 90 % американского золота составляет первичный металл, около пятой части которого добывается подземным, а остальное – открытым способом в комбинации с выщелачиванием. По некоторым оценкам, геохимическим способом в США добывается более 150 т. Особых успехов в выщелачивании золота из пород с низким содержанием металла добилась компания Newmont. Кстати, именно она на отвалах карьера Заравшан в Узбекистане получила в 2001 году 13 т золота. Ранее, в 1999 году, на этих отвалах было получено 17 т. Снижение добычи совместное американо-узбекское предприятие намерено компенсировать введением в эксплуатацию дополнительных мощностей кучного выщелачивания.
    Ведя агрессивную политику на рынке, Newmont, поглотившая в феврале 2003 года компании Franko-Nevada и Normandy Mining, объявила о своем намерении стать лидером мировой золотодобычи. Новый холдинг планирует производить около 240 т золота в год, и тогда его доля в общемировой добыче составит 10 %. А доля всего североамериканского региона в мировом объеме производства благородного металла составила в 2002 году 447 т, или 17,4 %. Причина уменьшения добычи золота в Северной Америке в последние годы заключается в закрытии убыточных предприятий в Неваде канадской компанией Barrik Gold. Канадские компании в последние годы часто вкладывали средства в геологоразведочные работы в других регионах, в частности, в Латинской Америке.
    Достигнутый в 2001 году в Австралии уровень производства золота в 285 т (2002 г. – 264 т) переместил ее на третью позицию среди стран-продуцентов. Это стало возможным благодаря развитию горных работ с низкими издержками на действующих предприятиях и вводимых в эксплуатацию. Австралийские компании обращают особое внимание на поиск участков месторождений глубокого залегания, но обязательно в районах действующих предприятий. Это привело в резкому увеличению расходов на геологоразведочные работы внутри страны. Наибольшая их часть пришлась на западную Австралию, где и сосредоточено 75 % золотодобычи, хотя повышенным вниманием пользуются и другие районы. В 2002 году в Австралии добыча снизилась на 21 т, составив 264 т. Скорее всего, это временное явление. Высокий уровень вложений в геологоразведку должен обеспечить дальнейший рост производства благородного металла.
    Объем золотодобычи в Латинской Америке достиг в 2002 году рекордного значения – 386,4 т. В последние годы в этом регионе наблюдается стабильно положительная динамика производства благородного металла. Это стало возможно благодаря реформам в горном законодательстве латиноамериканских стран и проводимой их правительствами активной политике поощрения иностранных инвестиций. Основные вложения пришли от североамериканских компаний, что позволило Перу, Бразилии и другим государствам войти в двадцатку крупнейших производителей золота и увеличить объем геологоразведочных работ. А это дает неплохие возможности дальнейшего роста.
    Добыча золота в Азии составила в 2002 году 291 т. Правда, в 2001 году этот показатель равнялся 310,6 т. Особое место в регионе занимает Индонезия, которая в 2002 году добыла 158 т. Нелишне вспомнить, что 20 лет назад, в 1982 году, страна произвела лишь 2 т благородного металла. Стремительному росту золотодобычи способствует комплексное развитие горных работ на полиметаллическом руднике Gransberg.
    Добыча благородного металла в СССР достигла своего пика в 1989 году – 285 т. В СНГ она неуклонно снижалась, опустившись в 1995 году до минимума – 229,8 т. В дальнейшем производство золота начинает расти, составив в 2002 году 310,6 т. Основной объем приходится на Россию, хотя ее доля в Содружестве снизилась с 65,6 % в 1992 году до до 58,1 % в 2002 году (180,6 т). Второе место стабильно занимает Узбекистан – 86,6 т в 2002 году, или 27,9 % общей добычи в СНГ (рис. 2). Далее идут Киргизия – 24,6 т (5,8 %) и Казахстан – 14 т (4,5 %).


    Останется ли в мире рынок золота стабильным? Ликвидация и консервация действующих рудников и снижение в ряде стран расходов на геологоразведочные работы могут спровоцировать дальнейшее уменьшение добычи золота. Скорее всего, произойдет оно за счет уменьшения производства в отдельных регионах. Так, на индонезийском руднике Gransberg в 2002 году снижение добычи составило 30 т, а в 2003 году из-за ухудшения качества руды падение производства продолжится. Намечено новое закрытие золотодобывающих предприятий в США и Канаде. Аналитики дают следующий краткосрочный прогноз: добыча металла будет снижаться в странах Юго-Восточной Азии, останется неизменной в Австралии и Африке и продолжит расти в странах Южной Америки, России и Китае.
    В 2002 году структура рынка золота была такой: добытое горными предприятиями составило 65 % мирового предложения, 32 % металла пришлось на произведенное из скрапа, 3 % – на продажу из государственных запасов. Добытый металл хранится, главным образом, в виде ювелирных изделий. Сегодня 82 % всего золота мира, а это 73400 т, переплавлено в украшения. Для сравнения: в 1950 году ювелирных изделий было лишь 17000 т, что составляло 27 % накопленного металла. В 2002 году на выпуск ювелирных изделий в мире израсходовано 2689 т золота, а добыто горными предприятиями, как уже отмечалось, 2587 т. Ситуация, когда новый металл не покрывает ювелирного спроса, наблюдается с 1989 года, когда на украшения пошло более 1900 т, а было добыто около 1700 т. С того времени ювелирный спрос постоянно опережает добычу. Максимум этой разницы приходится на 1997 год – 870 т. Тогда, кстати, наблюдалось резкое, почти на 60 долл./унц., падение среднегодовой цены на золото.
    Продажи золота, производимого из лома, являются важной составляющей мирового предложения. В 2002 году из скрапа получено более 800 т драгоценного металла. Рекордным в этом смысле был 1998 год – 1100 т. В России из лома получают пока не более 2 т металла в год, хотя накопленный технический скрап, в том числе военный, содержит примерно 500 т золота.
    Еще один канал – продажи золота из официального сектора и частных резервов. В последние 5 лет объем реализаций центральных банков не превышает 500 т. Это достигнуто благодаря Вашингтонскому соглашению от 26 сентября 1999 года, подписанному 14 национальными банками Европы, а также Европейским банком. По этому соглашению их годовые совокупные продажи не должны превышать 400 т. Нельзя также увеличивать объемы операций по золотым займам и золотым срочным контрактам.


    В конце 2002 года центральные банки 112 стран владели 32800 т золота. Интересно отметить долю официального сектора в обладании золотыми резервами, в состав которых включают монетарное золото, специальные права заимствования, резервную позицию в МВФ и иностранную валюту. Резервы центральных банков мира в золоте уменьшились с 52 % в 1950 году до 12,6 % в 2002 году. По данным экспертов Всемирного совета по золоту, удельный вес этого металла в государственных резервах отдельных стран дает следующую картину. Первое место принадлежит США – 8149 т (25,5 % в общем объеме золотовалютных резервов страны), затем следуют Германия – 3446 т (45 %), Франция – 3025 т (57,5 %), Италия – 2452 т (52 %), Швейцария – 1938 т (35,4 %), Нидерланды – 866 т (59,1 %), Европейский центральный банк – 767 т, Япония – 765 т (0,3 %), Португалия – 607 т (37,5 %). Россия имеет 387 т (7,75 %). Финансовым институтам мира принадлежит 4180 т металла.
    Цена на благородный металл на мировом рынке, начиная с 1980 года, когда было зафиксировано ее максимальное значение – 850 долл./унц., постоянно падала. За последние 10 лет она снизилась более чем на 70 %. Ситуация выглядит парадоксальной, поскольку в мире наблюдается постоянный рост спроса на физический металл. Необходимо также учесть, что объем добычи золота горными предприятиями увеличился за этот период почти на 8,5 %. Следует отметить особое влияние на мировой рынок двух факторов. Первый – резко вырос объем продаж золота через хеджевые программы золотодобывающих компаний. За последние 5 лет объем хеджирования увеличился на 400 %. Второй – в связи с изменением роли золота в финансовом мире и снижением его монетарной функции центральные банки осуществляют распродажи своих золотых запасов. За последние 10 лет они продали свыше 3000 т металла. Отдельные страны проводят активную политику по выдаче золотых кредитов. Все это указывает на то, что официальный сектор стремится к сокращению и мобилизации своих золотых резервов.
    В 2002 году на мировом рынке цена золота выросла с 281,54 долл./унц. в январе до 332,55 долл./унц. в декабре. Среднее значение за год составило 309,68 долл./унц., что на 14,3 % выше аналогичного показателя за 2001 год. Но если из цены 2002 года вычесть инфляционную составляющую, окажется, что в последний раз ее реальное среднегодовое значение было ниже только в 1972 году: тогда золото торговалось в пределах от 255,95 до 293,25 долл./унц. Волатильность рынка снизилась в 2002 году до 12,4 % (в 2001 году она составляла 13,7 %). В целом спрос на рынке золота поддерживает повышательную тенденцию. Этому способствует и снижение процентных ставок в США и в зоне евро, что усиливает привлекательность золота как инвестиционного инструмента. Ставки по кредитам в золоте в 2002 году находились на достаточно низком уровне. Так, среднегодовая ставка на 6 месяцев составила 0,65 %.
    В целом на рынке золота в настоящее время отмечается относительная стабильность. Этому способствует общая неустойчивость мировой валютно-финансовой системы. Цена на золото вышла из устойчивого коридора, пробила важную психологическую отметку в 300 долл. При этом периодически происходит ее резкое повышение. Правомерно говорить, что рынок сформировал устойчивую поддержку и в будущем возможен переход на более высокие ценовые уровни. В феврале 2003 года цена достигла максимума в 382 долл.\унц., затем остановилась в районе 350 долл./унц., потом снизилась до 311 долл./унц. в апреле. В ближайшее время она вряд ли опустится ниже 300 долл./унц. Мировые цены на золото колеблются на фоне падения курса доллара по отношению к другим ведущим мировым валютам и сохраняющейся неопределенности из-за вялотекущего восстановления экономики Ирака и рецессии в США. Тем не менее, несмотря на колебания производства и цены, золото остается одним из самых привлекательных объектов для инвестиций и надежных способов сбережения денег.