Открытие «Зеравшан голд компани» – дочерней фирмы «Нельсон голд» – может считаться ценной находкой для золотодобывающей компании мирового уровня, – пишет корреспондент «Файнэншл таймс» Карен Тэйлор. – В настоящее время годовая добыча на Зеравшанском месторождении достигает 60 тыс. унций золота при планируемом уровне в 80 тыс. Для Таджикского государства это весьма крупный проект. Доля правительства республики в совместном предприятии составляет 51 %, «Нельсон голд» принадлежит 49 %.
    В честь начала нового проекта было даже отложено празднование нового года по мусульманскому календарю. Выступая на церемонии по случаю открытия совместного предприятия, вице-премьер таджикского правительства Холисджон Темурджанов старался подчеркнуть достоинства проекта и смягчить опасения, связанные с политическими рисками. Такого рода опасения были в высшей степени высокими среди скептически настроенных гостей: на юге страны продолжается гражданская война, а нынешнее правительство является третьим за последние пять лет. Но господин Темурджанов был полон решимости не допустить, чтобы политические неурядицы бросили тень на крупнейший проект, которым располагает республика.
    «Это деловое начинание очень важно для нас, – заявил он, – потому что проект, над которым мы работаем, рассчитан на долгий период. Запасы золота в долине оцениваются примерно в 1 тыс. т. Кроме того, мы находимся на переходном этапе от социалистической экономики к рыночной. Это совместное предприятие является первым начинанием, за ним должны последовать другие. Он сделает нас ближе к Западу, принесет новые технологии из Великобритании и Америки. Это также хорошая школа для наших людей, школа, означающая новый уровень культуры и цивилизации».
    Надо сказать, что последнее обстоятельство стало крупной, но преодолимой проблемой для компании, замечает далее автор «Файнэншл таймс». Необходимо было искать способы обучения таджикского персонала. Оплата местного персонала не является большой проблемой: месячный заработок 1100 таджикских рабочих составляет в среднем 45 долл., а в целом их зарплата доходит до 85 долл., включая дополнительные пособия, что значительно превосходит средний по республике доход, равный 5 долл. Однако в целом затраты на оплату труда несколько выше: для повышения производительности труда компания прибегла к услугам квалифицированных работников, приехавших из других стран.
    Понятно, что президент и главный управляющий совместной компанией Гленн Лэнг намерен изменить баланс между приглашенными специалистами и местной рабочей силой. Среди других забот инвестора – стоимость транспортировки запасных частей, а также истинный объем и качество запасов.
    Господин Лэнг считает, что стоимость транспортных услуг является одним из главных факторов, способствующих росту издержек в СНГ. «Я думаю, что мы довели систему поставок до идеала, – говорит он. – Наш подход в том, чтобы получать все необходимое из Европы и Великобритании и доставлять до места на грузовиках. Настоящая проблема – воздушный транспорт, который порой является единственно возможным средством доставки».
    Один из потенциальных инвесторов не был расположен принимать на себя обязательства до тех пор, пока не получил ясную информацию об уровне запасов месторождений Джилау и Тарор, которые, согласно обнародованным в марте оценкам, составляют 6 млн. 660 тыс. унций.
    «Нельсон голд» далеко продвинулась с тех пор, как основателю компании Кэмерону Гловеру стало известно о том, что в инфраструктуру Зеравшанской долины были сделаны вложения (в советское время. – ред.), эквивалентные 500 млн. долл. Советы свернули свою деятельность и ушли, опасаясь политических потрясений, когда их империя обрушилась. «Нельсон голд», которая тогда называлась «Бритиш энд коммонвелч минералз», смогла привлечь 11 млн. долл., чтобы осуществить первоначальное финансирование, в 1994 году подала заявку и, получив одобрение, начала добывать золото.
    Сейчас перед компанией стоит задача привлечь дополнительно 70 млн. долл., чтобы приступить ко второму этапу – проекту по извлечению золота из отвалов на примыкающем открытом карьере Джилау, а также еще 40 млн. долл. для начала разработки соседнего месторождения Тарор, добыча на котором может к 1999 году возрасти до 300 тыс. унций. Господин Лэнг предполагает, что использование и разработка имеющихся в распоряжении компании заделов приведут к снижению себестоимости с нынешнего уровня в 235 долл. за унцию до 180 – 200 долл. за унцию и увеличить добычу до уровня в 40000 тыс. унций к 2002 году.
    Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) ожидает завершения технико-экономического обоснования второй фазы проекта. «Обжегшись» на попытке инвестирования в золотодобычу в узбекском Зеравшане, предпринятой компанией «Ньюмонт», а также в связи с огромным множеством проектов, с которыми ЕБРР приходится иметь дело, банк с особенной настороженностью относится к возможным издержкам и к вопросу, кто будет нести расходы.
    Однако луч света блеснул в тумане после того, как Международная финансовая корпорация (IFC) опубликовала декларацию о намерениях: «Выполняя нашу консультационную работу, мы были крайне обнадежены позитивным и открытым подходом правительства Таджикистана... Существенный прогресс был достигнут по таким важнейшим вопросам, как экспорт золота, поддержание оффшорных счетов, а также гарантии для займов. Мы уверены, что переговоры будут закончены с таким результатом, чтобы IFC могла в ближайшем будущем стать акционерным инвестором». Позже Международная финансовая компания заявила, что будет тесно сотрудничать с «Зеравшан голд компани» над заключением финансовых соглашений для претворения проекта по извлечению золота из отвалов.
    Господин Лэнг надеется, что этот проект будет финансироваться на 50 % за счет ресурсов IFC и ЕБРР и на 50 % коммерческими банками. Однако проявят ли последние интерес к проекту, до сих пор чреватому большим риском?
    Специалист по новым нарождающимся рынкам из фирмы «Т. Хоар энд Ко» Мэтт Сатклифф считает, что риск оправдывает себя: «Предприятия в ресурсном секторе в СНГ невероятно дешевы. В этом регионе должен начаться бум по типу «новых нарождающихся рынков» и стоимость акций резко пойдет вверх».
    Коллега Сатклиффа из «МК секветис» Радж Коли также настроен оптимистично: «Нельсон голд» – молодая компания, которая действовала в бывшем Советском Союзе три или четыре года. Сейчас она осуществляет добычу золота. Компания смогла привлечь 60 млн. долл. исключительно через рынок обычных акций. Какая еще новая компания добилась столького в бывшем СССР? Только на основании этого, а также исходя из технических достоинств проекта и все увеличивающегося чувства уверенности, сопутствующего ему, эта компания заслуживает того, чтобы добиться успеха».
    В заключение статьи о Зеравшанском проекте «Файнэншл таймс» приводит высказывание представителя Европейского банка реконструкции и развития Берта ван ден Тоорна на церемонии открытия совместного предприятия: «Иногда идти на риск необходимо».