Александра Вертлюгина, Мария Радина
Инвестиционная компания АВК

В

последние годы в мировой промышленности наблюдаются активные интеграционные процессы, которые происходят не только в отдельных отраслях, но затрагивают и сопряженные между собой сегменты. В результате началось активное сотрудничество производителей труб и крупнейших нефтяных компаний.
    На мировом рынке трубной продукции сегодня конкурируют три холдинга — Vallourec & Mannesman, Tenaris и Sumitomo. Эти же компании являются основными продуцентами труб для нефтегазовой промышленности (рис. 1).
    В статье мы рассмотрим деятельность V&M, Tenaris и Sumitomo. Во-первых, именно эти производители заключили за последнее время крупные сделки с нефтяными компаниями.
    Компания Vallourec подписала контракты с Shell, Petrobas и Total Fina Elf. Один только четырехлетний контракт с Total Fina Elf оценивается в 100 млн евро в год.
    Tenaris заключил пятилетнее соглашение с Chevron Texaco, по которому ежегодно на различные месторождения в Аргентине, Канаде, Венесуэле, Нигерии и других странах будут поставляться трубы на 80 млн долл.
    В свою очередь компания Sumitomo заключила контракт с BP на поставrb труб по всему миру. Sumitomo уже обеспечивает своей продукцией скважины на азербайджанских месторождениях Азери и Шах-Дениз. Она также поставит 80 % труб для азербайджанского и грузинского участков трубопровода Баку — Джейхан.
    Во-вторых, именно с этими холдингами придется конкурировать российским компаниям при выходе на мировой рынок. Не будем останавливаться на деятельности компании USX (США), поскольку она работает преимущественно на внутренний американский рынок и доля экспорта в структуре ее продаж незначительна.
    Vallourec & Mannesman (V&M)
    Компании Vallourec (Франция) и Mannesmann (Германия) были основаны в конце ХIХ века с разницей всего в несколько лет. Они являются одними из старейших производителей стальных труб в мире. На сегодняшний день акции Vallourec свободно торгуются на бирже, а 99,3 % акций Mannesmann с 2000 года принадлежат крупному немецкому концерну Salzgitter.
    Сотрудничество вышеупомянутых компаний началось в 1993 году, когда было подписано соглашение между Mannesmann, Vallourec и Dalmine (Италия), по которому регламентировались сортамент выпускаемой продукции и разделение рынков сбыта. Причиной этому послужило перепроизводство труб в Европе. В 1996 году завод Dalmine вышел из соглашения, и в 1997 Vallourec и Mannesmann создали совместное предприятие V&M, в котором участникам принадлежало 55 % и 45 % акций соответственно. В целях укрепления сотрудничества Mannesmann приобрел почти 21 % акций Vallourec, а формирование структуры V&M продолжилось в 2000 году: к совместному предприятию перешли 76 % акций бразильского дочернего предприятия Mannesmann и еще 22,5 % акций было выкуплено у миноритариев. В дальнейшем приобретенная компания была переименована в V&M do BRASIL S.A.
    В 2002 году была создан союз, в который вошли V&M (80 %) и японский холдинг Sumitomo (20 %), для покупки американской компании по производству труб North Star Tubes, которая занимает второе место на американском рынке бесшовных труб нефтегазового сортамента, уступая лишь компании USX. Компания North Star Tubes была переименована в V&M Star. 98 % продаж данного американского предприятия приходится на рынок США, причем 80 % составляют трубы нефтегазового сортамента.
    Таким образом, производственные мощности V&M в настоящее время представлены 8 трубными заводами в Европе (по 4 во Франции и Германии) и заводом в Бразилии.
    В структуре V&M выделено 3 самостоятельных подразделения. Первое производит горячекатаные трубы, второе — трубы нефтегазового сортамента, а третье, находящееся в Бразилии, выпускает трубы самых разнообразных видов. Целью филиала в США — Mannesmann & Vallourec Tubes Corp. (USA) — является продвижение продукции холдинга на американском рынке (рис. 2).
    V&M производит стальные трубы широкого сортамента: в зависимости от потребностей могут быть изготовлены трубы с внешним диаметром от 21,3 до 1500 мм, с толщиной стенки от 2 до 25 мм. Производство бесшовных труб достигает 2,5 млн т в год. Основным рынком сбыта являются страны Евросоюза: 17,7 % продаж приходится на Германию, 18 % — на Францию и еще 19,7 % — на другие страны ЕС. В структуре продаж большая доля приходится на трубы нефтегазового сортамента (рис. 3). Значительное наращивание объемов их выпуска произошло в последние три года, что еще раз подтверждает тенденцию к интеграции между трубниками и нефтяными компаниями.
    Холдинг V&M объединил в себе не только производственные мощности Vallourec и Mannesman по выпуску бесшовных горячекатаных труб и труб нефтегазового сортамента, но и сбытовую сеть. Обострившаяся конкуренция в отрасли подтолкнула V&M к созданию эффективной системы поставок по всему миру и в кратчайшие сроки, что является важным условием для сотрудничества с нефтяными компаниями.
    Tenaris
    Закончившая свое формирование только в декабре 2002 года группа Tenaris объединила 6 предприятий по производству бесшовных труб: Dalmine (Италия), Siderca (Аргентина), Tamsa (Мексика), NKK Tubes (Япония), Algoma Tubes и Tamsa (Венесуэла), а также двух производителей сварных труб — Contab (Бразилия) и Siat (Аргентина). Образование холдинга началось в 1996 году со стратегического альянса между Dalmine, Siderca и Tamsa, а закончилось обменом акций этих предприятий на единую акцию Tenaris. ADS на акции Tenaris торгуются на NYSE. Рыночная капитализация компании в феврале 2003 года составляла 2,4 млрд долл. Упрощенная структура холдинга после перехода на единую акцию показана на рис. 4.
    Tenaris позиционирует себя в качестве ведущего в мире поставщика высококачественной трубной продукции и услуг. Группа расширяет мощности за счет приобретения уже существующих предприятий. Tenaris представляет собой международный холдинг, зарегистрированный в Люксембурге. В дочерних компаниях занято около 13 тыс. человек. Главная штаб-квартира находится в Буэнос-Айресе.
    Мощности Tenaris составляют 3,975 млн т, из которых 3,15 млн т приходятся на бесшовные трубы, остальное — на сварные. Однако по этим трубам в компании наблюдается избыток мощностей: если загрузка по бесшовным трубам в 2001 году составила 68 %, то по сварным — всего 43 %.
    Продажи Tenaris в 2001 году составили 2,4 млрд долл., из которых 2,2 млрд долл. приходятся на бесшовные, а 200 млн долл. — на сварные трубы. 60 % продаж Tenaris приходится на нефтегазовый сортамент. Производятся трубы диаметром от 12,7 мм, однако около 70 % выручки дают бесшовные трубы диаметром 175 — 400 мм. В 2002 году продажи оцениваются на уровне 2,5 млрд долл.
    По оценкам компании, в 2001 году доля Tenaris на рынке труб нефтегазового сортамента составила 34 %, а бесшовных труб — 20 %. Основные рынки сбыта находятся в Южной и Северной Америках (около 50 % продаж).
    Siderca имеет мощности по производству 820 тыс. т бесшовных труб в год и 20 тыс. т — холоднотянутых, диаметром от 114,3 до 254 мм. Главным образом, предприятие производит трубы нефтегазового сортамента, продавая 70 % своей продукции в 55 стран мира. На заводе занято всего 3600 человек. Для сравнения: на Синарском трубном заводе, производящем сопоставимый объем продукции, работает 12 158 человек.
    Tamsa выпускает трубы диаметром 139,7 – 355,6 мм. Мощности достигают 850 тыс. т по выпуску бесшовных труб, 10 тыс. т — холоднокатаных. Это практически единственный производитель бесшовных труб нефтегазового сортамента в Мексике.
    Мощности Dalmine по производству бесшовных труб равны 950 тыс. т в год, холоднокатаных — 100 тыс т. Диаметр — от 12 до 711мм. Наряду с трубами для машиностроения и строительства, завод выпускает также трубы нефтегазового сортамента и для магистральных трубопроводов. 50 % производимого реализуется в Италии, еще 25 % — в других странах ЕС.
    Как и V&M, Tenaris делает упор на развитие своей системы сбыта. Представительства компании были открыты в 20 странах мира, включая офис в Москве.
    Sumitomo
    Одним из лидеров производства бесшовных труб в мире является Sumitomo Metals (Япония). Правда, из-за продолжающейся рецессии в экономике этой страны компания фиксирует убытки, а численность ее персонала сократилась с 26 962 человек в 1999 году до 10 844 человек в 2002 году.
    В апреле 2001 года было объявлено о реструктуризации холдинга, в ходе которой образовано 4 внутренние компании — по производству проката, титанистой и конструкционной стали, трубная, по производству продукции для железных дорог и машиностроения, инженерное подразделение. Они представляют собой независимые единицы и ответственны строго за свою часть производства. В отдельную организацию выделены головной офис и исследовательский центр.
    Выручка от реализации труб составляет 30 % доходов компании. Мощности по их производству составляют 3 млн т в год. Они сосредоточены на трех заводах — Steel Tube Works, Wakayama Steel Works и Kashima Steel Works. Одно только предприятие Wakayama Steel Works может производить 1,5 млн т бесшовных труб в год. Sumitomo Metals обладает большим количеством производственных баз не только в Японии, но и за ее пределами: на Тайване (Thai Steel Pipe Industry Co.), в США (Seymour Tubing, Inc.), Саудовской Аравии (National Pipe Co., Ltd.) и Китае (Baoji-SMI Petroleum Steel Pipe Corporation).
    Бесшовные трубы, произведенные Sumitomo Metals, используются при разработке месторождений на шельфе. Доля компании на мировом рынке данных труб составляет 10 %. На внутреннем рынке Японии Sumitomo Metals занимает 80 % рынка труб для ТЭС и котельных труб, используемых в широкомасштабных промышленных проектах.
    Бесшовные трубы большого диаметра Sumitomo могут быть использованы в агрессивных средах. Это считается одним из главных достижений компании в производстве нефтегазового сортамента. Известно, что в придонной части Черного моря залегают огромные массы сероводорода, являющиеся сильноагрессивной средой. Именно компания Sumitomo осуществляла поставки труб для строительства российско-турецкого газопровода «Голубой поток». Планируется также поставлять их и для транспортировки газа с Сахалина в Японию.
    Кроме бесшовных труб, компания производит также сварные и трубы большого диаметра.
    В сотрудничестве трубных и нефтяных компаний в российской и мировой практике проявляются, таким образом, существенные различия. Отечественные нефтегазовые компании пока не готовы к заключению среднесрочных и долгосрочных контрактов на поставки труб с российскими трубниками. Ярким примером тому служит отказ «Газпрома» от подписания соглашения с ОМК по закупке ТБД. Крупные нефтяные и газовые компании, в основном, проводят тендеры на поставку труб по отдельным месторождениям. Таковым был тендер для сахалинского проекта, в результате которого 50 тыс. т труб для нефтепроводов поставит торговый дом Mitsui, представляющий японские Sumitomo, NKK и Kawasaki Steel. Еще 380 тыс. т для газопровода отгрузят Mitsui (300 тыс. т) и ОМК (80 тыс. т). Объединение сил отечественных компаний с иностранными все же позволяет составлять реальную конкуренцию европейским и южноамериканским производителям. Однако становится очевидным, что даже в российском проекте наши трубники еще не могут выступать самостоятельно. С этим и связана столь малая часть заказа.
    По мнению авторов, причина подобного положения кроется в постоянно меняющейся обстановке в трубной отрасли. Формирование ТМК и ОМК закончилось недавно. В отрасли существует много проблем, и ее дальнейшее развитие пока представляется не очень ясным. Хотя последние новости о будущем переходе ТМК на единую акцию, что позволит создать более прозрачную и эффективную структуру холдинга, могут положительно повлиять на расширение сотрудничества отечественных компаний.
    Рис. 1. Крупнейшие мировые производители труб нефтегазового сортамента в 2001 г., тыс. т
    1200
    1000
     800
     600
     400
     200
     V&M Tenaris TMK USX Sumitomo OMK
    Источник: расчеты ИК АВК
    Рис. 2. Структура холдинга V&M
    VALLOUREC & MANNESMANN TUBES (Франция)
    Производство горячекатаных труб
    V&M DEUTSCHLAND GmbH (Германия)
    V&M FRANCE (Франция)
    Производство труб нефтегазового сортамента
    VALLOUREC & MANNESMANN OIL & GAS FRANCE (Франция)
    VALLOUREC & MANNESMANN OIL & GAS UK Ltd. (Великобритания)
    V&M do BRASIL Belo Horizonte
    V&M FLORESTAL Ltda. (Бразилия)
    80 %
    V&M STAR
    67 %
    VALLOUREC & MANNESMANN TUBES CORP. (США)
    Источник: V&M
    Рис. 3. Продажи труб V&M потребителям по отраслям
    Остальное
    Строительство
    Машиностроение
    Автомобилестроение
    Химия, нефтехимия
    Энергетика
    Нефтегазовая отрасль
    0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 35 % 40 %
    1999 2000 2001
    Источник: V&M
    Рис. 4. Структура холдинга Tenaris
    Tenaris
    94,5 %
    Dalmine (Италия)
    88,41 %
    Tamsa
    (Мексика)
    99,11 %
    Siderca
    (Аргентина)
    100 %
    Tenaris
    Global Services
    70 %
    Tavsa
    (Венесуэла)
    20 % 80 %
    Algoma Tubes (Канада)
    51 %
    NKK Tubes
    (Япония)
    39 %
    Confab (Бразилия)
    30 %
    Siat
    (Аргентина)
    70 %
    Источник: Tenaris