Евгений Ленский
Вице-президент Ассоциации финансово-промышленных групп России, сопредседатель Международного конгресса корпоративного бизнеса

    Официальное начало процесса создания отечественных ФПГ связано с указом Президента РФ "О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации" от 5 декабря 1993 года. Тогда же была зарегистрирована и первая ФПГ, в которую входили 20 промышленных предприятий и один банк. На 1 сентября 2000 года официальный статус получили 87 групп. В их состав вошли более 1500 промышленных предприятий и свыше 170 финансово-кредитных организаций. Общая численность занятых приближается к 5 млн. человек.
    В ФПГ объединяются юридические лица различных форм собственности. Группы отличаются достаточно широкой диверсифицированностью. Охватив более ста направлений деятельности в разных отраслях, ФПГ содействуют и их выживанию, и общему оживлению российской экономики. Многие финансово-промышленные группы имеют экспортную направленность. В некоторых участвуют иностранные партнеры.
    Активную роль ФПГ играют в ускорении интеграционных процессов в странах СНГ. Среди официально зарегистрированных межгосударственных ФПГ, основанных на кооперационных связях с предприятиями Белоруссии, Украины, Киргизии, Таджикистана, Молдавии и Латвии, можно отметить "Славянскую бумагу", "Аэрофин" и другие, действующие в ТЭК, химической, металлургической и атомной промышленности.
    В настоящее время прорабатываются проекты создания транснациональных ФПГ с участием предприятий Украины (производство алюминия, изделий из него, авиационных двигателей), Белоруссии и Казахстана (многопрофильные группы), Узбекистана (выпуск самолетов). ФПГ формируется в атомной энергетике: здесь будут участвовать Россия, Украина и Казахстан. В сфере производства авиационной техники заключено соглашение между Россией и Украиной, в металлургии – между Россией, Казахстаном и Украиной.
    Все ныне действующие российские ФПГ, созданные в соответствии с федеральным законом "О финансово-промышленных группах", можно разделить на два вида:
    – сформированные по решению органов власти (федеральных, региональных, городских или на основе межправительственных соглашений);
    – образованные в инициативном порядке в результате договоров – рыночными методами, путем консолидации пакетов акций.
    На практике эти способы редко реализуются в чистом виде. Зачастую в каждой из созданных групп использованы комбинации возможных вариантов. В последнее время ФПГ создаются преимущественно посредством рыночной консолидации активов. И совсем немного – по решению властей.
    В зависимости от консолидирующего ядра ФПГ условно можно разделить на группы, сформированные вокруг производственного объединения, кредитно-финансового института или торгово-коммерческого объединения.
    "Производственные" группы – наиболее представительный тип ФПГ: 90 % из них сформированы вокруг одного или нескольких промышленных предприятий. Главной целью создания такого рода ФПГ является необходимость обеспечить производственно-техническое развитие предприятий и научно-исследовательских организаций, технологически взаимодействующих в создании определенной продукции или освоении новых технологий. Примером является группа "Точность". В ее составе – ведущие научно-исследовательские организации и производственные предприятия оборонной промышленности: акционерные общества "Концерн точного машиностроения "Витязь", "Завод им. В.А. Дегтярева", "Вятско-Полянский машиностроительный завод "Молот" и госпредприятие "Конструкторское бюро приборостроения". Группа имеет целенаправленный характер – разработка и изготовление высокоточного вооружения, боеприпасов и др.
    Упомянем созданную путем интеграции научно-исследовательских институтов с производителями ФПГ "Авангард". Ее основу составил блок НИИ и КБ – Центральный научно-исследовательский институт специального машиностроения (Хотьково), Центральный научно-исследовательский институт материалов (Москва), Центральный научно-исследовательский институт конструкционных материалов "Прометей" (Санкт-Петербург), Центральное конструкторское бюро специальных радиоматериалов (Москва), Научно-исследовательский институт технического стекла (Москва), Всероссийский институт авиационных материалов (Москва), ГНИИ особо чистых материалов (Зеленоград), Научно-исследовательский и конструкторский институт энерготехники (Москва).
    "Банковские" ФПГ составляют лишь 8 % от общего числа официально зарегистрированных групп. Центром их является коммерческий банк или холдинговое банковское объединение. Такие ФПГ отличаются разнообразием входящих в них предприятий, которые могут быть не связаны ни производственной кооперацией, ни другими хозяйственными интересами. Объединяет группу заинтересованность в надежном и прибыльном вложении денежных средств. Показательна ФПГ "Интеррос", созданная ОНЭКСИМбанком в 1995 году и являющаяся составной частью группы "ОНЭКСИМ". Общее количество участников – 30, работающих – 306 тыс. человек. Основные направления деятельности – шиппинг, топливно-энергетический и оборонный комплексы, металлургия, авиация и авиастроение, химия, розничная торговля. Особенностью является мощный блок участвующих в ФПГ финансово-кредитных учреждений, а также ориентация на внешнеэкономическую деятельность и поддержку экспортно-ориентированных производств. Группа активно ведет финансово-кредитную и инвестиционную деятельность. В тесной кооперации действуют крупные промышленные предприятия – "Фосфорит", "Норильский никель", "ЛОМО".
    По виду организационного строения все существующие ФПГ делятся на вертикальные (36 %), горизонтальные (53 %), конгломеративные (6 %).
    Вертикальные группы представляют собой объединения предприятий, осуществляющих разные стадии производства того или иного товара под единым технологическим, финансовым и иным контролем. Такие ФПГ могут быть двух типов. Первый – объединение нескольких предприятий по принципу технологической цепочки, начиная от добычи и переработки сырья и кончая производством и реализацией конкурентоспособной продукции. Примером такого объединения служит ФПГ "НОСТА-Трубы-Газ". Она включает в свой состав акционерные общества "НОСТА", "Челябинский трубопрокатный завод", "Выксунский металлургический завод". Концентрация крупных производственных и финансовых потенциалов группы достаточна для успешной реализации промышленного проекта федерального значения – производства труб повышенной прочности и хладостойкости, которые по своим технико-экономическим параметрам конкурентоспособны с зарубежными аналогами.
    Второй тип вертикальных ФПГ – объединения, сформированные вокруг одного крупного промышленного предприятия, определяющего всю стратегию и хозяйственную политику. Это – "Тульский промышленник", "Морская техника", "Нефтехимпром", "Контур". Преобладание ФПГ, сформированных вокруг головного предприятия, связано с тем, что их главная цель – укрепление и поддержка уже существующих кооперационных связей.
    Горизонтальные ФПГ – это объединение под единым контролем двух и более предприятий, осуществляющих одни и те же стадии производства или выпускающих одну и ту же продукцию. Организационно такие группы представляют собой ассоциацию, зачастую временного характера, на основе соглашения между предприятиями о цене, объеме производства и разделе рынка сбыта, чтобы монополизировать какие-то его сегменты.
    Горизонтальные ФПГ могут быть как моно-, так и полипрофильными. Большинству монопрофильных горизонтальных ФПГ присуща "кустовая" система, подразумевающая глубокую организационно-технологическую кооперацию. "Куст" иногда располагает полным технологическим циклом одновременно в нескольких отраслях. В рамках ФПГ такого типа обеспечивается возможность эффективной специализации участников, снижения издержек за счет скоординированной научно-технической и производственной стратегии. Так, группа "Скоростной флот" включает несколько технологически связанных предприятий. Нижегородский "куст" – завод "Волга", осваивающий серийное производство судов на подводных крыльях и воздушной подушке, а также экранопланов, теснейшим образом связан с ЦКБ им. Алексеева, обладающим уникальными технологиями их создания. Санкт-Петербургский "куст" представляет собой технологически связанные НИИ и два судостроительных предприятия. ЦНИИ им. академика Крылова владеет уникальными в мировой практике стендами для испытания скорости, мобильности, прочности всех судов в различных условиях. ЦНИИ "Прометей" специализируется в создании материалов с заданными свойствами, обладает уникальным оборудованием для изготовления опытных образцов композитов.
    Полипрофильные ФПГ в большинстве случаев созданы группой компаний, представляющих достаточно широкий спектр направлений деятельности. 66 % всех горизонтальных групп являются полипрофильными. Их основная задача – удержание цены и контроля за рынком, тогда как совершенствование структуры, налаживание тесных взаимоотношений между участниками отходит на второй план. ФПГ этого типа часто не имеют ни общей стратегии развития, ни общих технологических связей.
    ФПГ-конгломераты – это объединения, образуемые различными технологически не связанными между собой предприятиями. Им свойственна значительная децентрализация управления. Их отделения пользуются большой свободой в определении всех аспектов деятельности. Главными средствами управления в таких группах являются финансово-экономические рычаги, методы косвенного регулирования работы подразделений, используемые управляющей компанией. Основным финансовым блоком выступает, как правило, холдинговая компания вместе с банками и другими кредитно-финансовыми институтами. Диверсифицированная структура конгломератов придает им устойчивость в конкурентной борьбе и уменьшает риск убытков от конъюнктурных и циклических колебаний. Ведущей сферой интересов становятся передовые отрасли, связанные с производством и использованием наукоемкой продукции, технологических новинок, сверхсложной техники. В качестве примера опять-таки назовем группу "Интеррос".
    По территории деятельности ФПГ делятся на региональные (46 %), межрегиональные (40 %), транснациональные (14 %).
    В подавляющем большинстве случаев региональные группы представляют собой диверсифицированные объединения технологически связанных промышленных предприятий, достаточно четко отражающих производственную специфику региона. При этом в них часто входят финансовые учреждения, расположенные на той же территории. Цель региональных ФПГ ("Уральские заводы", "Восточно-Сибирская", "Сибирь") – координация производственной и инвестиционной деятельности предприятий, достижение стабилизации экономического и социального положения в регионах за счет концентрации ресурсного, научного и промышленного потенциала. Так, в группу "Уральские заводы" входят два десятка предприятий различных форм собственности и направлений деятельности. В совокупности это составляет около трети промышленного потенциала Удмуртии. Крупнейшие предприятия ФПГ – "Ижсталь", Ижевские мото- и электромеханический заводы, "Буммаш".
    Характерная черта региональных ФПГ – тесные связи с местными органами власти, которые часто играют ключевую роль в деятельности групп в качестве владельцев крупных пакетов акций. В ФПГ "Уральские заводы" совет министров Удмуртии в лице Фонда имущества, владеющего 19,9 % акций центральной компании, контролирует деятельность не только этой компании, но и всех других предприятий, входящих в группу. Местные администрации предоставляют региональным ФПГ гарантии под инвестиционные проекты, снижают налоговую нагрузку.
    В межрегиональных ФПГ взаимодействуют предприятия различных регионов, связанные производственной кооперацией. Группа "Объединенная горно-металлургическая компания" включает предприятия Кемеровской, Челябинской, Липецкой областей и Приморского края. Она ориентирована на взаимовыгодные кооперационные связи – от добычи и первичной переработки угля и горнорудного сырья до производства готовой металлопродукции, ее транспортировки и реализации. Соответственно, группа состоит из блоков: сырьевого (акционерные общества "Центральная обогатительная фабрика "Кузбасская", "Бакальское рудоуправление"), производственного ("Новолипецкий металлургический комбинат", "Мечел", "Магнитогорский калибровочный завод"), транспортного ("Находкинский морской торговый порт"), финансового (АКБ "Банк содействия приватизации") и коммерческого (АОЗТ "Лайт-М").
    ФПГ, среди участников которых имеются юридические лица из государств-членов СНГ, понимаются как транснациональные. Примером такого объединения служит группа "Нижегородские автомобили", участниками которой, кроме российских, являются предприятия Украины, Белоруссии, Киргизии, Латвии. АО "РАФ" (Латвия) поставляет комплектующие изделия для АО "ГАЗ" (Нижний Новгород) и получает от него шасси, готовые детали и узлы. Украинские участники – ПО "Белоцерковщина" и Черниговский завод карданных валов – поставляют головному предприятию ФПГ автошины и карданные валы. АО "Киргизский автосборочный завод" (Бишкек) дает радиаторы охлаждения, получая взамен шасси.
    Способы внутригруппового управления весьма разнообразны. Возможны как мягкие (консорциум, стратегический альянс, союз), так и жесткие (холдинг, концерн) варианты интеграции и консолидации собственности. Они определяются в зависимости от роли, которую в деятельности группы играют отношения собственности, целей создания и направлений развития.
    Наиболее привлекательной формой интеграции является создание мягких ассоциативных структур, основанных на развитии договорных отношений. Это присуще подавляющему большинству ФПГ (95 %), поскольку ассоциация рассматривается как наиболее быстрый и дешевый способ использования совместных возможностей. Кроме того, привлекательность мягких форм связана с мотивацией к объединению производителей родственной продукции. К таковым ФПГ относятся "Консорциум "Русский текстиль", "Российский авиационный консорциум" и др.
    Холдинг предполагает наличие материнской и дочерних компаний. Первая имеет в уставном капитале вторых контрольные пакеты акций. Такая группа создается путем поглощения существующих предприятий или создания новых, зависимых по отношениям собственности. Так, АО "РОССТРО", головная компания одноименного холдинга, владеет пакетами акций предприятий и организаций, в совокупности образующих имущественно-правовой инвестиционно-строительный комплекс. Структурные подразделения центральной компании и предприятия, входящие в холдинг, обеспечивают выполнение всего комплекса работ по подготовке строительства, производству строительных материалов, проектированию объектов, их возведению и коммунальному обслуживанию.
    Создание холдинговой компании путем передачи ей части акций предприятий (трастовые отношения) означает для последних делегирование полномочий по управлению определенным видом деятельности специально организованной корпоративной структуры.
    Взаимное владение акциями в ФПГ представляет собой один из вариантов холдинга, но в рассредоточенном виде. Участники группы, перекрестно владея акциями и в сумме обладая контрольным пакетом друг друга, выступают по отношению к каждому как бы в роли группового холдинга. Иными словами, все участники теоретически становятся и субъектом, и объектом управления, хотя на практике стратегические решения могут приниматься не всеми участниками, а своего рода элитой ФПГ.
    Такие группы перспективны. С одной стороны, формируется система взаимного контроля, с другой – перекрестное владение акциями предотвращает их захват другими фирмами, в том числе иностранными. Еще одна особенность подобного объединения заключается в том, что его участники создают совместные компании и разрабатывают общие инвестиционные проекты для проникновения в новые сферы, обеспечивая рост предпринимательской активности.
    Российским ФПГ предстоят многие усовершенствования, прежде чем они будут способны в полной мере решать те проблемы, которые ставит экономика. Многие из существующих групп носят переходный характер. Они претерпят естественную эволюцию, меняясь с развитием общей стратегии, появлением новых возможностей. Главным становится вопрос о роли и месте финансового института в деятельности группы. В зависимости от его решения ФПГ трансформируются либо в истинные финансово-промышленные, либо в крупные промышленные группы. В первом случае ФПГ в среднесрочной перспективе могут стать, по сути, высокодиверсифицированным инвестиционным портфелем. Во втором – это будут группы с производственно-направленной стратегией.
    Говоря о перспективах развития банковских ФПГ, нельзя не отметить, что по многим причинам эти группы сегодня представляют собой конгломераты в худшем смысле этого слова. Долго существовать в таком виде они не смогут, поскольку входящие в них предприятия совершенно не связаны друг с другом ни производственной кооперацией, ни другими хозяйственными интересами. Уже сейчас банковским ФПГ необходимо выбрать одно из трех возможных направлений финансирования промышленности:
    – чисто коммерческая банковская деятельность;
    – прямые инвестиции и приобретение контрольных пакетов акций;
    – портфельные инвестиции.
    Исходя из этого можно предположить, что такие группы или постепенно превратятся в банковскую холдинговую компанию с подконтрольными промышленными предприятими, или трансформируются в высокодифференцированные промышленные конгломераты.
    Первый сценарий обусловлен тем, что снижение доходности финансовых операций, повышение риска заставили искать новые объекты инвестирования. С другой стороны, контроль над предприятиями, перевод их счетов в банк обеспечивают недорогую депозитную базу, участие в прибыли. Это создало предпосылки для вложения финансовых ресурсов в реальный сектор. Банк, как основной оператор ФПГ, привлекает значительные дополнительные средства, что ведет не только к росту активов, но и к их надежности, поскольку расходование осуществляется под контролем самого банка. Кроме того, участвуя в ФПГ, финансовые структуры наращивают количество и качество своих услуг.
    Второй, наиболее вероятный, сценарий трансформирования банковских ФПГ предопределяется рыхлостью организационного строения банковских конгломератов. Группы, сформированные из предприятий металлургической, нефтегазовой, химической промышленности, где ядро составляют крупные производственно-технологические комплексы с четкой вертикальной интеграцией, платежеспособным спросом, значительной экспортной составляющей, по мере своего развития будут эволюционировать в сторону холдинговой формы организации. Это в полной мере соответствует мировому опыту и связано в первую очередь с высокой концентрацией производства. Кроме того, производителей подталкивает к холдингам то, что более мягкие способы управления снижают эффективность бизнеса.
    Пример ФПГ "Объединенная горно-металлургическая компания" показывает, что интегрирование предприятий отрасли в несколько крупных корпораций уже сегодня становится действительностью. В черной металлургии складываются объективные условия для реализации стратегии, нацеленной на удовлетворение потребностей страны в металле. Перерастание ФПГ в холдинговые компании окажет благотворное воздействие на экономическую политику как металлургии, так и металлопотребляющих отраслей, в частности, машиностроения.
    Что касается ФПГ, в которых кооперационные связи между предприятиями являются долгосрочными и замыкаются главным образом на базовое предприятие, то они будут все больше эволюционировать в направлении создания высокоинтегрированных концернов. Так, группа, возникшая на основе АО "ГАЗ", имеет потенциальные возможности стать этаким российским General Motors. Присоединение заводов, производящих комплектующие, ведет к созданию вертикальной интегрированной структуры, а объединение с предприятиями, производящими другие транспортные средства, обеспечит больший горизонтальный сектор рынка. Создание диверсифицированных многопрофильных концернов на базе крупнейших предприятий, в разных формах объединенных с финансовыми структурами, усилит их роль в экономике страны. Именно такие ФПГ должны обеспечить развитие промышленного производства в новых условиях.