Станислав Подвишенский, Марина Теслицкая, Дмитрий Ким
ЦНИИцветмет экономики и информации

    Цветная металлургия, как и другие отрасли российской экономики, развивается в условиях резкого спада инвестиционной деятельности. Капитальные вложения в отрасль, исчисленные в сопоставимых ценах, сократились за период 1991 – 1998 годов в 3,8 раза на фоне снижения объемов производства и ухудшения финансово-экономического состояния предприятий.
    Очевидно, что такое положение является результатом действия комплекса отраслевых и общеэкономических факторов. Распад Союза и кризис в экономике России не только усугубили ранее сложившиеся негативные тенденции в развитии отрасли (прогрессирующее старение основных производственных фондов и связанный с этим низкий технический уровень ряда производств; низкая конкурентоспособность большинства видов металлопродукции на мировом рынке; низкая экологичность производства, предопределяющая высокие затраты на охрану окружающей среды; несопряженность мощностей в ряде производств и прежде всего отставание в развитии сырьевой базы по ряду металлов и ухудшение ее качественных характеристик), но и обусловили возникновение новых – в первую очередь разрыв технологической цепочки в ряде производств. За пределами России оказался ряд жизненно необходимых переделов и предприятий: действующая сырьевая база титана; металлургическое производство сурьмы; крупные металлургические мощности по производству свинца, цинка, губчатого титана, тантала металлического, ниобия и редкоземельной продукции; производство высококачественного глинозема для алюминиевых предприятий; значительная доля мощностей по добыче и переработке медных и свинцово-цинковых руд и ряд других. Все это самым отрицательным образом отразилось на нынешнем технико-экономическом состоянии предприятий отрасли.
    При всей значимости указанных отраслевых факторов наибольшее влияние на деятельность предприятий, и прежде всего в инвестиционной сфере, оказали факторы макроэкономические, из которых следует выделить три основных. Это, во-первых – ускоренная и не всегда оправданная приватизация, во-вторых – либерализация цен на продукцию и услуги естественных монополий, в-третьих – недостаточно обоснованная налоговая и кредитно-финансовая политика.

    Три фактора и множество проблем
    В настоящее время только 4,7 % от общего количества предприятий отрасли (с учетом производства золота, алмазов и ювелирной промышленности) являются государственными, при этом 0,6 % – запрещены к приватизации.
    Акционирование и приватизация предприятий цветной металлургии позволили в основном создать рыночный механизм привлечения инвестиций, но эти возможности используются крайне слабо. Акционерные общества еще не стали центрами финансово-промышленных групп, холдинговых компаний и других объединений, нормально обеспеченных финансовыми средствами, хотя некоторые АО организационно и объединены в структуры холдингового типа (в основном по производственному принципу).
    Проведенные в 1993-1997 годах инвестиционные конкурсы по продаже государственных пакетов акций также не оправдали надежд на привлечение инвестиций, а большинство инвестиционных условий не выполняется.
    К настоящему времени практически не обеспечено привлечение акционерного капитала за счет вторичной эмиссии ценных бумаг, а также привлечение новых акционеров при строительстве и реконструкции объектов – доля акционерного капитала в общем объеме инвестиций в 1996 – 1998 годах составила 5 – 7 % (в мировой практике доля этого источника составляет 15 – 20 %). Помимо нежелания собственников финансировать капитальное строительство, такое положение обусловлено крайне низкой стоимостью акций по сравнению с требуемыми инвестициями на создание производственной мощности (примерно в 10 раз). Однако следует отметить, что стоимость проданных, например, в 1998 году акций первой эмиссии значительно превышала номинальную. Так, пакет акций ОАО "Саянский алюминиевый завод" (6,3 %) при начальной цене 50,4 млн. руб. продан за 80 млн. руб.
    Осуществляемая в России в 1991-1998 годах экономическая политика породила беспрецедентную в мировой практике ситуацию, когда система ценообразования, налогов, ставок за кредиты оказалась несовместимой со структурой производства и уровнем действующих технологий. Так, кредитно-денежная система была сориентирована прежде всего на сферу обращения капитала (финансовые операции, масштабное покрытие бюджетного дефицита и т. п.), а не на отрасли материального производства. Ценовой механизм более соответствовал экономике ресурсосберегающего типа, хотя реальная российская экономика, в том числе и цветная металлургия, оставалась ресурсо- и энергоемкой. Так, доля топливно-энергетических ресурсов в себестоимости производства цветных металлов составляет: в производстве алюминия – 30 – 35 %, свинца и цинка – 21 – 23 %, меди – 13 – 15 %. Таким образом не учитывались неблагоприятные тенденции, которые сформировались в процессе деятельности предприятий в предыдущие годы и обусловили низкую конкурентоспособность продукции и производств.
    Несмотря на то, что налоговая нагрузка на экономику страны составляет 35 %, что соответствует мировой практике, распределяется она неравномерно. Повышенное налоговое бремя несут горнодобывающие предприятия цветной металлургии (60 – 72 %) и металлургические заводы (40 – 60 %). Причины – в действующей методике взимания НДС, когда налог взимается не с добавленной стоимости, а с любых денежных передач в многопередельном производстве цветной металлургии.
    Особенно в трудном положении оказалась горнорудная промышленность. Кроме обычных налогов и платежей, горнодобывающие предприятия уплачивают ряд специфических налогов: плата за пользование недрами, отчисления на воспроизводство минерально-сырьевой базы, плата за землю, складирование отходов и др. По отдельным горно-обогатительным предприятиям только один налог на имущество поглощает всю прибыль.
    Существующая кредитно-финансовая система с высокими кредитными ставками (не менее 80 %) также не способствует развитию инвестиционных процессов в цветной металлургии с ее объективно длительным циклом оборота капитала. К 1999 году предприятия цветной металлургии задолжали по займам и кредитам около 35 млрд. руб., что соответствует более чем двухмесячному объему выпущенной продукции. Более половины указанных средств составили краткосрочные кредиты и займы. Кредиторская задолженность превысила дебиторскую в 1,4 раза. Доля предприятий, имеющих просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность, достигла 75 %.
    Рост цен на продукцию естественных монополий, инфляция, неплатежи привели к резкому снижению у предприятий собственных оборотных средств, что вынудило их развивать безденежные формы расчетов как с поставщиками сырья, так и с потребителями производимой продукции. В настоящее время около 70 % продукции поставляется по бартеру и взаимозачетам. Такие формы взаиморасчетов приводят к тому, что реализованная продукция и полученная прибыль не обеспечиваются поступлением реальных денежных средств на счета предприятий. В результате предприятия испытывают дефицит денежных средств не только для оплаты материальных ресурсов, заработной платы и налогов всех уровней, но и для капитального строительства.
    Особенно заметно сократились инвестиции в цветную металлургию в период 1997 – 1998 годов, когда финансирование строительства подавляющего числа объектов осуществлялось в основном за счет собственных средств предприятий (главный образом, за счет амортизационных отчислений).
    По оценке, доля сокращения инвестиционных ресурсов за счет отвлечения прибыли на оборотные средства составила не менее 35 % от общего снижения инвестиций, за счет увеличения налогового бремени – 20 – 25 %.
    Стихийное, неуправляемое уменьшение инвестиций не позволяет предприятиям адаптироваться к условиям рынка, обеспечить качественное обновление основных фондов, технологий, осуществить структурную перестройку производства. Усиливается дисбаланс как между переделами на металлургических предприятиях, так и между переделами отрасли в целом. При этом особо следует отметить растущее отставание в развитии минерально-сырьевой базы. В настоящее время, несмотря на наличие крупных разведанных запасов практически по всем цветным металлам, загрузка и эффективность работы металлургических заводов все в большей степени начинают зависеть от поставок сырья по импорту.
    Анализ структуры инвестиций в цветной металлургии России по переделам в 1991 – 1998 годах по сравнению с периодом 1986 – 1990 годов показал, что увеличилась доля инвестиций в предприятия третьего и четвертого переделов (в период 1995 – 1998 гг. эта доля составила 93 – 97,7 % от общих инвестиций по сравнению с 61,7 % в среднем за год в период 1986 – 1990 гг.) при резком снижении доли на развитие объектов минерально-сырьевой базы (с 38,3 % до 2,4 – 7 % соответственно). В структуре инвестиций особо следует отметить резкий спад инвестиций в горнодобывающий передел.

    Августовский кризис добавил...
    В 1998 году инвестиционный климат в экономике России оставался неблагоприятным. Общий объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования составил 93,3 % от уровня 1997 года. С сентября сформировалась тенденция усиления спада инвестиций: если в июле-августе по сравнению с соответствующим периодом 1997 года спад составлял 4,4 – 4,7 %, то в сентябре – декабре – 7 – 11,5 %.
    Конъюнктуру рынка инвестиционных ресурсов определяла ситуация, складывавшаяся на финансовом рынке России. Значительная часть активов финансовых организаций России в первой половине 1998 года состояла из государственных краткосрочных обязательств, с которыми по доходности не могли конкурировать даже самые эффективные и прибыльные инвестиционные проекты в реальном секторе.
    Российский рынок корпоративных ценных бумаг не смог выполнить роль эффективного механизма трансформации финансовых ресурсов в реальные инвестиции. В России за счет эмиссии корпоративных ценных бумаг финансируется менее 1 % от общего объема внебюджетных инвестиций (в странах с развитой рыночной экономикой от 10 до 40 %).

    В этих условиях возможности финансирования предприятиями инвестиционных расходов как за счет собственных средств (которые резко "сжимались" в 1998 году), так и привлеченных ресурсов были крайне ограниченными. В очень малых объемах осуществлялось государственное инвестирование.
    Обострение финансового и общеэкономического кризиса еще более сократило основные источники финансирования: государственные – под воздействием бюджетного кризиса; финансовых институтов – в результате кризиса ликвидности; иностранных инвесторов – из-за подрыва доверия к государственным и финансовым институтам и роста инвестиционных рисков.
    В течение 1998 года так и не заработали в полную силу экономические инструменты государственного регулирования инвестиционной сферы: "бюджет развития", стимулирование высокоэффективных конкурсных инвестиционных проектов и другие. Доля реально профинансированных инвестиционных расходов из бюджета в общем объеме инвестиций в основной капитал составила в 1998 году около 1 % против 6,2 % в 1996 году.

    Потребности растут – источники скудеют
    Из пяти основных источников инвестирования капитального строительства в цветной металлургии (средства предприятий; бюджетные средства, включая льготный государственный кредит; внебюджетный фонд; кредиты, включая иностранные; акционерный капитал) большинство не действует. С 1996 года практически прекращено централизованное финансирование, к 1998 году отменено формирование внебюджетного фонда, не задействован акционерный капитал, практически не используется кредитная форма привлечения инвестиций как внутренних, так и внешних.
    В период 1993 – 1996 годов привлечение коммерческих кредитов в России было нереально из-за высоких процентных ставок (100 – 200 %), однако в 1997 году ставки снизились до 20 – 35 %, что позволило отдельным предприятиям использовать кредиты коммерческих банков для инвестирования капитальных вложений (доля кредитов российских коммерческих банков в общем объеме инвестиций в 1997 году достигла 16,2 %).
    Важным источником поддержания инвестиционной деятельности предприятий явилось расширение поставок продукции цветной металлургии на экспорт. Доля экспорта металлопродукции в общем объеме производства в целом по цветной металлургии в 1997 – 1998 годах составила 81 – 82 %. В 1998 году экспортировано металлопродукции на 7,5 млрд. долл.
    Одним из источников развития предприятий могли бы стать иностранные инвестиции, привлекаемые не только традиционным путем в виде кредитов, но и на имущественной основе, т. е. путем продажи акций. Однако приток иностранных инвестиций в цветную металлургию в 1993 – 1998 годах был незначителен. Можно отметить лишь отдельные факты. Так, в 1993 году для модернизации АО "Иркутский алюминиевый завод" получено 80 млн. долл., в 1994 – 1995 годах для строительства листопрокатного комплекса на АО "Красноярский металлургический завод" – 114 млн. долл.
    Средства из федерального бюджета практически не поступают. Минфин РФ не выделил финансовые средства даже для реализации проектов, победивших в 1995 – 1997 годах на инвестиционных конкурсах по размещению централизованных инвестиционных ресурсов в размере 111 млн. руб.
    Практически весь объем инвестиций обеспечивался за счет средств предприятий. В 1997 – 1998 годах – более 95 %, в том числе амортизационные отчисления – 77,5 %.
    Рассмотренные особенности инвестиционной деятельности в цветной металлургии России во многом аналогичны ситуации на предприятиях черной металлургии, которая была подробно рассмотрена в статье В. А. Штанского "Самый дефицитный ресурс" ("Металлы Евразии", № 2, 1998 г.).
    Несмотря на снижение инвестиций (в сопоставимых ценах) и неблагоприятную экономическую обстановку (налоговая и кредитно-финансовая политика), в цветной металлургии России в период 1993 – 1998 годов вводились новые производственные мощности.
    За период 1993 – 1997 годов в горнорудной промышленности введены мощности по добыче бокситов в АО "Севуралбокситруда", медной руды – в АО "Учалинский горно-обогатительный комбинат" и АО "Режский никелевый завод", кварцитов – в АО "Черемшанский кварцитовый рудник". В металлургическом переделе введен комплекс плавки медного сырья в печи жидкой ванны (ПЖВ) на АО "Среднеуральский медеплавильный завод". На основе новейших технологий реконструированы металлургические производства в АО "Кыштымский медеэлектролитный завод" и АО "Медногорский медно-серный комбинат" (процесс "Норанда"). Продолжалось техническое перевооружение на Саянском, Уральском, Красноярском, Новокузнецком и Надвоицком алюминиевых заводах. В АО "Рязцветмет" внедрена и освоена комплексная технология безотходной и экологичной переработки лома свинцово-кислотных аккумуляторов и другого вторичного свинцового сырья (в 1997 г. по этой технологии произведено 7,6 тыс. т свинца). В четвертом переделе введены новые мощности по производству алюминиевого проката и титановых труб в АО "Верхнесалдинское металлургическое производственное объединение", обожженных анодов – в АО "Новочеркасский электродный завод".
    В 1998 году в АО "Верхнесалдинское металлургическое производственное объединение" введен в эксплуатацию участок ковочного пресса с производительностью 100 тыс. дисков автомобильных колес в год, комплекс по производству алюминиевых строительных конструкций, подготовлен к сдаче в эксплуатацию участок сборки бытовых радиаторов и павильонов мощностью соответственно 72 тыс. и 40 тыс. штук в год, заканчивается строительство (расширение) участка изготовления точного инструмента. В АО "Саянский алюминиевый завод" и АО "Красноярский алюминиевый завод" введены дополнительные мощности по производству первичного алюминия, в АО "Дмитровский опытный завод алюминиевой консервной ленты" введены мощности по производству 750 млн. алюминиевых банок для прохладительных напитков, а в АО "Уралэлектромедь" завершено строительство первой очереди цеха медной катанки (ввод в эксплуатацию – 1999 г.).
    Вместе с тем из-за отсутствия у предприятий финансовых средств, а в некоторых случаях из-за снижения спроса на производимую продукцию остановлено строительство объектов в акционерных обществах "Южно-Уральские бокситовые рудники", "Горевский ГОК", "Алтайский ГОК", "Ярославский ГО", "Цветметинвест" (Озерный ГОК), "Нерчинский полиметаллический комбинат" и практически на всех предприятиях вольфрамо-молибденовой промышленности. Не удалось начать запланированное строительство многих объектов горнодобывающего передела, а также передела по обработке цветных металлов. На большинстве строящихся предприятий и объектов работы ведутся со значительным отставанием.

    Залог экономической безопасности
    Для реализации мероприятий федеральной "Программы технического перевооружения и развития металлургии России на 1993 – 2000 годы" в период 1993 – 1999 годов за счет всех источников финансирования (в основном собственных средств предприятий) направлено около 44 млрд. руб.
    За 1997 – 1998 годы на цели федеральной программы "Руда" направлено 5 млрд. руб. Многие мероприятия этой программы не выполнены и не выполняются из-за крайне тяжелого финансового состояния горнорудных предприятий, которое не позволяет им за счет собственных средств не только осваивать новые месторождения, но и восполнять мощности на действующих рудниках.
    Следует подчеркнуть, что обе федеральные программы разрабатывались в расчете на более благоприятные условия развития инвестиционной деятельности в России, достижение определенных успехов в денежно-кредитном регулировании, улучшение финансового положения предприятий, расширение внебюджетных источников финансирования капитальных вложений, на более активное привлечение частных и иностранных инвестиций.
    Однако сложившиеся тенденции показывают, что многие негативные факторы препятствуют стабилизации финансового состояния предприятий и экономики России в целом, затрудняют активизацию инвестиционных процессов, не позволяют создать необходимые инвестиционные фонды на предприятиях.
    Подводя итоги выполнения этих программ, необходимо также учитывать, что продолжается, хотя и меньшими темпами, снижение объемов производства в большинстве отраслей-потребителей, по-прежнему ограничены инвестиционные ресурсы. Поэтому с учетом изменения экономической ситуации после августа 1998 года в программах потребовалось скорректировать ряд позиций.
    Острый дефицит инвестиционных ресурсов обусловливает, по нашему мнению, необходимость ранжирования предприятий цветной металлургии на определенные группы по их значимости и в экономике России в целом и в экономике конкретных регионов. Такое разделение определит, в свою очередь, приоритетность государственной поддержки предприятий прямыми (непосредственное выделение ресурсов) или косвенными (налоговые и прочие льготы) путями.
    Все предприятия отрасли целесообразно разделить на две основные группы: федерального и регионального значения.
    Предприятия первой группы должны постоянно находиться в поле зрения федеральных органов управления и являются приоритетными для государственной поддержки, которую целесообразно осуществлять на конкурсной основе. В этой группе будут также находиться предприятия, нуждающиеся в особых мерах государственной поддержки.
    Предприятия второй группы, играя решающую роль в экономике отдельных регионов (особенно в тех случаях, когда являются градообразующими), должны находиться под патронажем региональных органов управления, и поддержка их должна осуществляться прежде всего за счет средств регионов.
    Естественно, что такое деление в некоторой степени условно в силу уже сформировавшейся специфики предприятий цветной металлургии (довольно узкая специализация ряда производств, цехов, участков), и с течением времени принадлежность конкретных предприятий к той или иной группе может изменяться.
    Основным критерием при отнесении предприятий (акционерных обществ) к той или иной группе является критерий экономической безопасности России в области производства металлопродукции из цветных металлов, которая является стержнем экономической политики любого государства.
    Экономическая безопасность в цветной металлургии предусматривает определенный уровень развития и сопряженности мощностей (по объемным показателям и техническому уровню) по технологической цепочке от руды до выпуска конечной продукции, создание определенных видов импортозамещающих производств и, что не менее важно в настоящий период в экономике России, обеспечение определенных объемов экспортных поставок с целью формирования валютного резерва государства.
    В связи с тем, что важнейшим условием устойчивого функционирования предприятий цветной металлургии является опережающее развитие рудной базы, включая доразведку месторождений, при ранжировании предприятий необходимо учитывать в качестве вспомогательного критерий сырьевой обеспеченности. Это связано с тем, что при наличии отечественной минерально-сырьевой базы доля цветных металлов, произведенных из импортного сырья, превысила в 1997 – 1998 годах 50 %.
    Предварительное ранжирование предприятий цветной металлургии на две основные группы, исходя из анализа составляющих экономической безопасности (удовлетворение спроса на внутреннем рынке, экспортный потенциал, создание импортозамещающих производств, формирование единой технологической цепочки от руды до полуфабрикатов, обеспечение обороноспособности государства, формирование доходной части бюджета государства и регионов), позволило оценить минимально необходимый объем инвестиций на развитие цветной металлургии России. По укрупненной оценке, затраты на техническое перевооружение металлургических и обрабатывающих предприятий федерального значения и развития, сопряженных с ними объектов минерально-сырьевой базы составят на период 1999 – 2005 годов 33,5 млрд. руб. (в ценах 1998 г.), в том числе на объекты металлургического и обрабатывающего производства – 17,8 млрд. руб., горнорудного производства – 15,6 млрд. руб. Годовая потребность в инвестициях оценивается в 4,8 млрд. руб.
    По прогнозам, до 2005 года не произойдет существенных изменений в источниках финансирования. Основным источником инвестиций останутся собственные средства предприятий в виде амортизационных отчислений и прибыли.
    Важный фактор увеличения инвестиционных ресурсов – ускоренная амортизация на основе совершенствования амортизационной политики в цветной металлургии и создания рынка самортизированных (частично или полностью) видов высвобождаемого оборудования.
    Привлечение инвестиций на конкурсной основе позволит увеличить приток кредитных ресурсов российских коммерческих банков и иностранных инвестиций. Кроме того, для активизации инвестиционных потоков необходимо развитие системы внебюджетного гарантирования инвестиционных проектов в форме гарантийно-залоговых фондов – в частности, речь идет о возможности привлечения инвестиций под гарантии предприятий, регионов. Создаваемая правовая база предусматривает привлечение инвестиций на основе концессионных договоров, соглашений о разделе продукции и инвестиционных соглашений. Наконец, одним из вариантов реальной государственной поддержки отечественных предприятий может стать "бюджет развития" – неотъемлемая и органичная часть федерального бюджета.
    Таким образом за счет вышеупомянутых возможных источников финансирования с учетом тенденций развития инвестиционной сферы в цветной металлургии ожидается следующее распределение объемов инвестиций (от общего объема): собственные средства – 68 % (в том числе амортизация – 54 %, прибыль – 14 %); привлекаемые средства – 17 %; "бюджет развития" – 15 %.
    Следует подчеркнуть, что федеральный, региональные и местные бюджеты могут получить за период 1999 – 2005 годов от предприятий цветной металлургии России около 90 млрд. руб. в виде налоговых поступлений, в том числе федеральный бюджет – около 20 млрд. руб., тогда как заимствование средств из федерального бюджета составит не более 40 % от поступлений в него.